从前，有一个森林，那里的动物和睦相处。可自从来了大灰狼后，动物们东躲西逃，生活不得安宁。可是，大灰狼来的时候，他已很虚弱，所以动物们非常容易逃跑。等狼到了目的地，动物们早已经逃跑掉了。
所以，没办法，大灰狼只好趁他们不注意的时候去捕猎他们。有一天，白天鹅在河边悠闲自在地散步。正当白天鹅休息时，大灰狼一个猛扑，把白天鹅扑个正着。大灰狼说：“哈！今天可以吃鹅肉了！”而恰巧这一切事情的经过与结尾都被聪明的小白兔看在眼里。小白兔想：如果我告诉别人，白天鹅早在大灰狼的肚子里了。不行，我得想个办法！
到了夜晚，大灰狼在准备杀了白天鹅的时候，小白兔忽然现身说：“大灰狼！你个笨蛋，还想吃白天鹅，简直是白日做梦！”话一说完，大灰狼就火冒三丈，想：小白兔都敢骂大灰狼，这传出去，狐狸他们会笑死。刚想完，大灰狼就追向小白兔。
小白兔明白，如果靠跑，他肯定跑不过。所以，他跑到一个山面前的时候，跑进了一个小山洞。那个山洞很小，刚好够小白兔，而且很深。大灰狼在外面说：“你还是赶紧出来吧！要不，你会饿死，如果你不出来，我就在这等，知道你出来。”而小白兔却不以为然。只是一直往下面的山洞走。
在很底下的时候，又来了一条奇怪的路。原来，这是向上走的路。小白兔一走上岸来，就赶紧跑去给白天鹅解绑。白天鹅奇怪的问：“你怎么会知道那儿有个山洞？”原来，这都是小白兔精心设计好的。他知道，大灰狼被激怒了一定会来追他。所以，他故意跑去山那边，那里的小山洞是他早挖好的，大灰狼肯定不知道。
白天鹅就和小白兔高高兴兴地回了家，成为了形影不离的好朋友。而大灰狼因为一直在等小白兔，原本就非常虚弱的身体，因为没有食物补充，被活活饿死了。
